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Varias empresas ya habían renegociado sus deudas antaño de la medida del Central

YPF, que tenía un vencimiento de USD 1.000 millones en 2021, consiguió una adhesión del 58% para estirar las amortizaciones al 2025. Necesita reestructurar el resto (EFEI0374/)

Aunque la valor del Faja Central de negarle parcialmente el ataque al mercado de cambios para avalar la deuda a las empresas cayó como una explosivo, la situación podría ser menos dramática de lo que luce a primera presencia. El monto de vencimientos que deberían ser reestructurados asciende a unos USD 950 millones hasta marzo del año que viene, pero ya hay varias empresas de primera ruta que incursionaron en renegociaciones exitosas con sus acreedores.

En círculos empresarios criticaron duramente la medida. En primer zona porque nunca fue consultada, por lo que sorprendió al mercado. Pero encima porque uno de los objetivos de la renegociación de la deuda soberana technology rajar el mercado para nuevas emisiones de las empresas. Pero a posteriori de esta valor todo se complica. A los riesgos ya conocidos de la Argentina se suma ahora este tipo de intervención del BCRA.

Las Obligaciones Negociables de empresas que cotizan internacionalmente sufrieron fuertes caídas, que oscilaron entre 7% y 9%. Se negociación de una reacción razonamiento de los inversores, frente a el hecho de que ninguna compañía pagará los vencimientos de sus deudas en tiempo y forma. Según la fórmula definida por el BCRA, sólo podrán aceptar al 40% de lo que deben avalar y el restante 60% tendrán que refinanciarlo a un plazo insignificante de dos primaveras. Por otra parte, estarán obligadas a presentar un thought frente a la institución antaño de fin de mes.

Las Obligaciones Negociables -títulos de deuda- de empresas que cotizan internacionalmente sufrieron fuertes caídas, que oscilaron entre 7% y 9%.

Las empresas y bancos con vencimientos próximos reconocen que no están dispuestas a usar sus propias divisas para cumplir con el vencimiento de sus bonos. Deberían ocurrir a través del mercado del “contado con liquidación” y reconocer un tipo de cambio que ya no es de $ 75 sino de $ 130. Sincerar estos títulos implicaría registrar un rojo millonario que dejaría a la compañía al borde de la pérdida.

Un caso informante sería el del Faja Hipotecario, que tiene un vencimiento a fin de noviembre por casi USD 300 millones. Desde la entidad ya adelantaron que avanzarán con el “reperfilamiento”, lo que requerirá negociar con sus tenedores de bonos.

Telecom consiguió que 77,7% de sus acreedores acepte estirar los vencimientos que caían en 2021
Telecom consiguió que 77,7% de sus acreedores acepte estirar los vencimientos que caían en 2021

Para el Central, los vencimientos de deuda corporativos representan uno de los canales de salida de reservas. El promedio fue de aproximadamente de USD 500 millones mensuales, por lo que en verdad es un monto último en relación a la demanda del dólar “solidario” (en agosto fueron más de USD 1.000 millones). Pero ésta es una medida inédita, al meterse en la relación de empresas con sus acreedores.

En los últimos meses varias empresas lograron renegociar sus deudas, frente a fuertes vencimientos que hubieran sido imposibles de refinanciar en las actuales condiciones de mercado. Uno de los casos fue la propia YPF, que tenía un vencimiento de USD 1.000 millones en 2021. Antiguamente de acercarse al default total, la petrolera de mayoría estatal consiguió una adhesión del 58% para estirar las amortizaciones al 2025. Claro que el 42% restante, que equivale a unos USD 450 millones deberá ingresar en una nueva reestructuración. No hubo quita de haber, sino alargamiento de plazos e incluso un cupón de interés más parada.

La valor del Central de restringir a las empresas el ataque a dólares para avalar deuda cayó como una explosivo en el mercado y las ON corporativas perdieron entre 7% y 9%.Pero las empresas reconocen que es factible ir con destino a un reperfilamiento afable con los acreedores por el 60% de sus vencimientos.

Poco parecido sucedió con Telecom, que consiguió que 77,7% de sus acreedores acepte estirar los vencimientos que caían en 2021. La compañía de telecomunicaciones todavía estiró su deuda, al igual que YPF, hasta el 2025. Aeropuertos Argentina 2000 consiguió refinanciar deuda en dólares con bancos hasta el 2027, por un monto advantageous a los U$S 120 millones. Otra que consiguió una renegociación amistosa fue la desarrolladora inmobiliaria Raghsa.

En el Central aseguran que tuvieron en cuenta estas transacciones, que consiguieron un porcentaje relativamente parada de adhesión. Por eso acepta entregar dólares para el 40% y el resto debería ser reestructurado. Claro que si las compañías fracasan en la negociación quedarían condenadas a un default.

En el relación de las empresas que deben renegociar sus deudas todavía aparece IRSA, Cresud, Genneia, y Petroagro, entre las más relevantes. Asimismo aparecen muchas con vencimientos menores a los U$S 5 ó 6 millones, pero en este caso no habría mayores problemas. La reglamento permite avalar a razón de USD 1 millones mensual sin menester de autorización.

“Precisamos estirar los vencimientos de los próximos seis meses hasta que empiecen a entrar los dólares de la cosecha gruesa en 2021. Esperemos que para ese momento podamos volver a cierta normalidad”, explican en el BCRA.

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