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Peor que una verdadera devaluación

Porción Central de la República Argentina (REUTERS/Ricardo Moraes) (RICARDO MORAES/)

Las recientes medidas cambiarias me han dejado sorprendida. No solucionan ningún problema y crean varios más. Por evitar una verdadera devaluación nos llenamos de regulaciones complejas. Se asumen todos los costos y no queda claro que haya beneficios.

La nueva medida crea múltiples dólares: para exportadores, para importadores, para personas, para empresas, para deudores, para dejarlos en Argentina o llevarlos al exógeno, para operaciones en blanco y de las otras, para los que pueden esperar en un parking, para los que quieran importar libros, etcétera. Un caos.

El BCRA no puede juntar impuestos, por lo que seguramente trabajó en conjunto con el Ocupación de Riqueza, que acababa de preparar el presupuesto que se presentó el día previo con supuestos totalmente diferentes. Sólo un día duró el presupuesto.

El BCRA intenta proteger las reservas actuales, pero no hay muchas esperanzas de que vuelvan a aumentar reservas. Cuando se acaben las que están, no hay mínimo que indique que ingresarán masivamente -ni siquiera en cuenta gotas- más dólares que los estrictamente necesarios de los sufridos exportadores que están obligados a erradicar sus ventas para poder seguir produciendo. El año que viene habrá menos cosecha por la straightforward razón de que la proporción entre costo de insumos y precio de ventas se ha duplicado. Sí, duplicado. Las exportaciones de la industria del conocimiento rápidamente se dejarán de facturar desde Argentina. Por el contrario, una devaluación al menos hubiera fomentado las exportaciones.

Las empresas y provincias están casi obligadas a entrar en default. No sólo necesitan más pesos para comprar dólares, sino que tendrán que renegociar forzadamente con sus acreedores una refinanciación del 60%. De poco sirve deber renegociado una parte importante de la deuda pública si ahora los privados tienen problemas para remunerar la suya. La única forma de hacerla es con muchos más pesos que sólo podrán obtener subiendo precios.

Las normas no sólo son una retención de impuestos adicional. Implican cambios en el camino al mercado de capitales, por lo que suma un problema a los muchos que ya hay.

El impacto sobre precios posiblemente sea decano que si se devaluaba ya que los costos relativos para las empresas aumentan más que con una devaluación. Al mismo tiempo se pierden los beneficios que hubieran tenido para los exportadores. Al contrario, se les castiga aún más. Los importadores que consigan un permiso (visaje de fanales) podrán comprar a tipo de cambio oficial. Se cierra la riqueza, dudo que sea bueno para crecer. Es más, la única útil que tiene Argentina para salir de este degradación es exportando más. ¿Seguiremos esperando una nueva oportunidad?

Por un holgado tiempo podemos descartar el ingreso de dólares a tipo de cambio oficial para financiar actividad productiva. Sin actividad productiva adicional no hay crecimiento. Recordemos que hacer mantenimiento cuesta caro, pero no hacerlo cuesta más todavía. Las empresas sólo pueden financiarse con su propio beneficio de fruto que, con estas normas, acaba de reducirse.

Menciono sólo algunos detalles pequeñitos, para mostrar que esta norma nos toca a todos. Amparar tus contactos de celular en la aglomeración resta del cupo. La publicidad en Fb o Google de la cual dependen muchas pequeñas empresas se encarece. Tenemos ley de teletrabajo (horrenda), pero siquiera se podrá aplicar porque será más caro tener computadoras o web. Los bancos y tarjetas de crédito tienen que adecuar sus sistemas, pero los programas y sistema de archivo se cobran en dólares. El sachet o cartón de lactosa es importado. Falta hay 100% doméstico. Nunca lo fue, nunca lo será.

Es posible que haya quien piense que comprar dólares generation especulación. Es posible que haya quien crea que el Estado tiene más derecho a los dólares que los ciudadanos. Lo que no puedo creer es que haya quien crea que se puede modificar abruptamente un precio de la riqueza sin que tenga consecuencias. Se agregaron cambios regulatorios adicionales a mercado de capitales, de deuda, financiación de empresas y de provincias.

A pesar de estas preocupaciones, todo tiene un banda positivo: el día que desregulemos será más practicable crecer desde tan debajo que habremos llegado.

La autora es economista de la UCEMA

La entrada Peor que una verdadera devaluación se publicó primero en Telediario de Bariloche.

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